HR法律网首席律师律师为您解答：Gomper和Lerner(1996)通过比较分析140份契约协议，发现企业所处的发展阶段、企业类型、基金规模、企业支出对业绩的弹性等因素都影响了代理成本。企业的发展阶段越处于早期，信息不对称程度越高，委托-代理风险越大。此外，随着基金规模和支出对业绩敏感度的提高，代理成本也会提高。Gomper等人的研究表明交易结构中的制约条款可以降低代理成本。Duffner（2003）指出分阶段融资延长了基金管理者对企业融资项目的观察期，对每阶段的融资项目信息的掌握可以减少代理成本
根据代理成本理论，一些因素会影响代理成本。一是企业资产的特性。①资产流动性价值(Liquidation value of assets)——有形资产占总资产比例，比例越大意味着代理成本越高。②资产专有性(asset specificity)——利用研发密集度指标来衡量 (Williamson,1975)。资产专有性越小，则代理成本越低。③企业价值对增长的依赖度——市场预定比例(book-market ratio)，市场预定比例越高意味着代理成本越高。二是企业的经营历史。经营历史越长，所提供的信息越多，因此基金管理者能更好的判断投资前景，代理成本也许会相应降低。三是企业的发展阶段。在企业的早期发展阶段，比如种子期和初创期，不确定性较高，而且信息较少，因此信息不对称问题比较严重，到了后期，随着基金管理者所拥有的信息增加，代理成本会降低。
Gompers(1997)指出将被投资企业的所有权和控制权相分离，也可以降低代理成本。
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